金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期(qī)轮回(huí)的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约(yuē)打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的(de)末(mò)日(rì)疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期货(huò)开始一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时(shí)，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会(huì)发布的全国(guó)食(shí)糖(táng)产销数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜(cài)糖厂已(yǐ)全部(bù)停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区(qū)陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不(bù)利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短(duǎn)时(shí)间(jiān)增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物(wù)种植面(miàn)积增(zēng)长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国(guó)食(shí)糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是(shì)，国际(jì)市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格指数出(chū)现1年以来(lái)的首次(cì)回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括(kuò)巴(bā中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的(de)76%；前四(sì)大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危(wēi)机，加上(shàng)政府实(shí)施(shī)的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地(dì)的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是(shì)否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继(jì)续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给出答案。

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