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write的过去分词怎么用，write的过去分词英语沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一(yī)：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是包括能源链、“一(write的过去分词怎么用，write的过去分词英语yī)带一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年(nián)初(chū)以来的大幅上涨后，当前这些(xiē)板块估值(zhí)仍处于历史平(píng)均水(shuǐ)平附(fù)近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带(dài)一路(lù)”和(hé)运营商股息率显著高于市(shì)场整体，较高(gāo)的分红也成(chéng)为其进可攻、退可守的重要支撑。

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　　二、“中特(tè)估(gū)”投资范式之(zhī)二：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政策持续支撑(chēng)和催化(huà)，成为“中特估”中“一带一(yī)路”和运(yùn)营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十周年之(zhī)际，从(cóng)沙伊和(hé)解、中俄深化合作联(lián)合(hé)声明、中巴(bā)联合声明(míng)等，以及(jí)后续5月召开(kāi)在即(jí)的第三届“一(yī)带一路”国际合作高峰论坛，“一带一(yī)路”相关利好(hǎo)不断(duàn)，板块行情得(dé)到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济(jì)上(shàng)升为国家战略，相(xiāng)关政策(cè)密集出台。今年国务院(yuàn)改(gǎi)组又新设国家数据局。运营商作(zuò)为“数字经济(jì)”的基(jī)础设施，持(chí)续(xù)得到催化。

　　三、“中特(tè)估(gū)”投资范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年(nián)中国(guó)复(fù)苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈(yíng)利能力修复(fù)，带(dài)动(dòng)能源链(liàn)整体性上涨。1）能源(yuán)产业链作(zuò)为原材料高(gāo)度依赖海外供应(yīng)、同时(shí)下游需求基本集(jí)中在国内市场的(de)方向之一(yī)，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国(guó)经(jīng)济复苏，下游(yóu)领域需求预期回暖，能源产业链尤其(qí)是行业(yè)龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重(zhòng)点(diǎn)关注哪些方(fāng)向？

　　除了能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运营商等之外，当前我们建议(yì)关注机械(xiè)（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业作(zuò)为国家(jiā)重点支持的战(zhàn)略(lüè)性(xìng)产业之一，近年来经历(lì)了行业调整和产(chǎn)能过剩(shèng)的困境，但近期板块景气(qì)已在改(gǎi)善：一方面，随着(zhe)全球航运市场(chǎng)需求正(zhèng)在增长，带来包括化学品船与成(chéng)品油轮船的订单(dān)大(dà)幅提升。另(lìng)一方面，国企改革推动造船(chuán)企业重组整合和产(chǎn)能优化之下，国内(nèi)船舶制造(zào)业已在逐步实(shí)现(xiàn)结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确(què)定性强，承(chéng)诺高分(fēn)红，类债属(shǔ)性突出。经济增速(sù)下(xià)行，高速公路、铁(tiě)路、港口资(zī)产(chǎn)稳健(jiàn)性凸显(xiǎn)，业绩(jì)成长及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁路板块上市公(gōng)司更加(jiā)注重投资人回(huí)报，多家公(gōng)司发布股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例以及(jí)承诺(nuò)未来几年高(gāo)分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)，给投资(zī)人带来确(què)定性的(de)高(gāo)股息回报(bào)。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大背景下(xià)融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支(zhī)撑(chēng)，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回(huí)暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政(zhèng)策基调(diào)下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳(wěn)定且(qiě)高(gāo)分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低(dī)位(wèi)置，修复空间(jiān)较(jiào)大。